汤姆猫：光大保德信、中国人寿养老保险等26家机构于12月30日调研我司

2021年12月30日汤姆猫（300459）发布公告称：光大保德信陈栋、中国人寿养老保险高媛媛、深圳前海旭鑫资产杜纯文、厦门坤易投资郑婷、上海逐流资产徐烨程、泓铭资本王灿、上海颂德投资王辉、北京鸿风资产黄易、东方证券宋海亮、中邮证券鲁春娥、盈科资本李卓远、中信期货薛敏、深圳金泊投资陈佳琦、上海磐厚资本吕翔、中信证券自营王亚男、广东恒昇基金罗煦娟、安邦资产李元龙、中科沃土朱淑仪、上海乾璟投资朱小虎、航长投资麦浩明、上海沃胜资产魏延军、上海朴信投资邹国英、君弘资产金鑫、广州拙一资产刘光普、珠海横琴长乐汇资本张小仁、首创证券李甜露 陈逸同于2021年12月30日调研我司。

本次调研主要内容：

问：可否介绍下公司在下一代互联网发展方向上的探索?

答：关于移动互联网未来发展，目前各家公司从自身业务逻辑与资源出发，选择不同的路径，从点散式创新到未来集成创新，这个过程中还有很长的路要走，尤其依赖于5G、AI、AR等底层技术的发展与应用，相关支撑技术、硬件设施等仍需持续迭代完善。作为移动互联网企业，公司持续在探索新技术的发展与应用，根据移动互联网市场需求的变化及公司用户的反馈，积极尝试在核心品类产品中逐步融入社交元素、增加个性化定制玩法，以进一步提升用户的自主性、参与感与体验感；与此同时，公司结合会说话的汤姆猫、会说话的安吉拉、会说话的狗狗本等经典IP角色，积极拓展IP应用场景，持续强化用户与IP之间的情感联结。今年上半年，公司在抖音平台上进行了汤姆猫虚拟IP直播尝试，与IP粉丝开展更为直接、紧密的互动和陪伴；同时，公司旗下跑酷类精品力作《汤姆猫跑酷》联手华为新一代智慧屏，突破传统游戏娱乐场景，以体感游戏形式共同开启亲子互动与家庭娱乐的新方式；12月，公司与中国首家数字艺术电商平台唯一艺术联合推出了以汤姆猫飞车为主题的限量版NFT卡牌，限量25000份，一上线即售罄，再次证实了IP文化融合新兴技术释放出的巨大潜力。未来，公司仍将以用户需求为导向，利用汤姆猫IP的影响力及高品质内容，融合人工智能、VR、AR等新技术，打造更多文化新产品、新模式及沉浸式体验新业态，满足消费者多样化、个性化和社交化的消费需求。需要注意的是，公司关于虚拟IP直播、NFT等创新领域的业务探索尚处于初级阶段，项目实施进度、是否能达到公司预计的效果，均存在一定的不确定性，请广大投资者理性投资，注意投资风险！

问：可否介绍下公司对版号政策的看法?

答：从公司层面来讲，首先，公司已上线的汤姆猫家族IP系列精品移动应用均已获取版号，系列产品保持了长周期稳定运营，为公司经营业绩提供稳定的基本盘。同时，今年规划上线的核心产品《我的安吉拉2》在今年7月顺利拿到版号后，第一时间上线了国内iOS及安卓渠道，随着新产品的上线及稳定运营，相关产品也将为上市公司贡献稳定业绩。此外，公司针对在研发与在测试中的新产品，已经按照上线计划提交了版号申请，因公司汤姆猫家族IP移动应用产品定位为长线运营产品，遵循的是精品化研发策略，目前公司的版号申请与公司年度规划产品上线的节奏基本相匹配。从行业发展来看，版号等政策的趋严将引导行业进一步强化绿色、精品意识，促进国内游戏行业加速向品质化、规范化的高质量发展转型，在此过程中，公司将持续贯彻“寓教于乐，智创家庭幸福”的理念，坚持精品化研发路线，为全球用户提供更多寓教于乐、绿色健康的优质内容产品。

问：可否介绍下国内未成年人防沉迷等政策对公司的影响?

答：作为全球化运营企业，目前公司汤姆猫系列产品DAU的85%以上用户来自于海外，国内用户DAU占比不到15%。在国内用户当中，iOS渠道实名认证登记为未成年人用户的比例约为7%，安卓渠道实名登记为未成年人用户的比例约为8.5%。在用户隐私保护上，作为全球知名休闲移动应用公司，公司严格遵守适用于国际及中国的法律法规、行政管理制度，切实保障全球用户的合法权益，并对未成年人的消费、隐私、健康等方面制定了严格的保护措施。因公司产品为全球化运营，公司产品在全球范围内执行了更为严苛的未成年人保护政策，公司全系列产品均经过国际知名未成年人隐私保护组织Privo的安全认证，并积极根据欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）、《加利福尼亚州消费者隐私保护法案》（CCPA）、巴西《通用数据保护法》（LGPD）等全球多个国家和地区的政策要求，制定、持续完善产品的《用户协议》《隐私政策》等用户保护规范，加强对于未成年用户的隐私保护、信息安全等工作。在未成年人防沉迷上，公司已积极落实国家主管部门相关要求接入防沉迷系统，并通过完善游戏适龄提示、升级网络游戏用户实名注册制度，进一步落实未成年人防沉迷及保护工作。国内行业监管政策的实施，不仅有利于促进我国游戏产业更加健康规范，同时也有利于绿色健康的优质内容进一步提升市场竞争优势。未来公司仍将继续贯彻“寓教于乐，智创家庭幸福”的理念，坚持精品化研发路线，为全球用户提供更多休闲益智、寓教于乐、绿色健康的优质内容产品。

问：可否介绍下公司明年线上产品的储备情况?

答：汤姆猫家族IP系列移动应用产品作为公司业绩的第一增长曲线，公司将持续研发、迭代汤姆猫家族IP精品游戏，目前在研发中的项目涵盖跑酷、休闲射击等品类的游戏产品。同时，公司国内外团队也在通过研发新IP、新玩法游戏精品、积极拓展游戏发行业务，打造公司移动应用业务的第二增长曲线。其中，在新IP、新玩法游戏精品上，公司将研发以内购变现为主的休闲游戏与中重度新IP游戏精品，不断丰富公司产品品类，目前在研发中的项目包括卡牌类RPG游戏《神王角斗》、模拟人生成长游戏等产品；在游戏发行业务上，公司将通过代理国内外高品质游戏产品，拓展发行业务增量市场，目前，相关团队已调研全球300余款产品，优选近30款3S级、A++级产品开展谈判。

问：可否介绍下汤姆猫亲子乐园的情况?

答：公司旗下汤姆猫亲子乐园业态以“自营+城市合伙人”的双轮驱动模式，已陆续在浙江杭州、宁波、绍兴、安徽合肥、广东佛山、珠海、山东日照、内蒙古呼和浩特等地的知名商圈内落地十余家汤姆猫家族IP主题室内亲子乐园。截至目前，汤姆猫亲子主题乐园已在空间场景设计、乐园运营及亲子服务等多方面形成了独特的品牌优势与辨识度。其中，在设计上，公司旗下亲子主题乐园以“会说话的汤姆猫家族”IP各个角色形象的人物特征设计并打造了汤姆猫探险区、安吉拉表演区、狗狗本科学实验室等多个功能区块；同时，公司充分结合“会说话的汤姆猫家族”IP多款线上热门应用，将线上游戏、动漫场景通过多媒体交互实现乐园线下实景再现，构建沉浸式娱乐体验；在运营上，公司旗下亲子乐园以“寓教于乐”为经营理念，通过引入儿童心理学、教育学专家参与设计与规划，甄选出系列有助于儿童脑力、智力开发的游戏与课程体系，旨在帮助儿童在游乐过程中启迪儿童想象力、激发创造力；此外，公司的亲子乐园设置了多个家长与孩子共同参与的游乐活动与项目，通过家长与孩子合作的形式，帮助促进亲子关系，使亲子家庭通过游乐活动提升获得感。依托IP巨大的影响力与亲子乐园良好的口碑效应，公司旗下多家汤姆猫亲子主题乐园自营店与合伙人店开业后运营情况良好，多个门店上榜大众点评网当地亲子乐园热门榜单前列，其中，杭州龙湖紫荆天街店长期位列大众点评网西湖区销量榜、服务榜、环境榜、好评榜等多个榜单TOP1。2021年下半年，公司携手国内多家城市合伙人，加速扩大乐园版图。位于广东珠海金湾华发商都及内蒙古呼和浩特民族·星云里时尚购物中心的汤姆猫亲子乐园分别于10月、11月先后开业。其中，珠海金湾华发商都汤姆猫亲子乐园在10月1日-10月7日的试运营期间，接待家庭组数超过3,800组，单日最高客流量突破600组家庭，备受当地亲子用户青睐。此外，根据已签署合同，公司正积极推进汤姆猫亲子乐园在新疆库车、杭州临安、杭州余杭、安徽阜阳、江苏盐城等多个城市和地区的落地，加速汤姆猫亲子乐园业态的拓展。随着亲子乐园业务的快速落地，公司也形成了连接紧密、可有效触达和深度运营的特定区域的亲子会员平台和线下衍生品销售渠道。结合公司旗下已涵盖鞋服、日用品、有氧洗护、智能玩具、儿童教育产品、潮玩等品类丰富的IP系列衍生品，公司将充分利用现有庞大的用户流量优势，进一步加强区域会员粉丝的运营服务，在亲子乐园业态的基础上，布局衍生品专卖店等业务，两者相辅相成，为广大汤姆猫IP粉丝提供优质的商品和服务，进一步丰富亲子用户的体验。

汤姆猫主营业务：移动互联网文化产业

汤姆猫2021三季报显示，公司主营收入14.02亿元，同比上升13.23%；归母净利润6.0亿元，同比下降3.31%；扣非净利润5.88亿元，同比上升8.03%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.85亿元，同比上升62.81%；单季度归母净利润1.88亿元，同比上升55.95%；单季度扣非净利润1.8亿元，同比上升70.58%；负债率49.33%，投资收益-1475.74万元，财务费用8505.46万元，毛利率82.36%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为4.3；证券之星估值分析工具显示，汤姆猫（300459）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)